东兴证券东兴晨报

东兴晨报 P1 位数为 1.8 倍，均接近五年来底部。我们认为，汽车零部件行业的大幅下跌 更多受资本市场风格影响，汽车行业中零部件板块更适合挖掘投资机会。寻 找便宜的好公司始终是第一位的。我们更看重格局相对稳定的细分行业及具 备较强公司治理能力的上市公司。 我国化工行业景气波动较大，预期明年有望边际改善。回顾 2023 年，上半年 化工品价格指数持续回落，此后受益于上游大宗能源涨价以及下游补库存的 双重拉动，化工品价格指数自 2023 年 6 月底开始呈现 V 型反弹，自 9 月中旬 开始伴随上游油价回落而有所下滑。综合对价格、需求、供给、库存及成本 等因素的讨论，我们认为，虽然目前全球能源类成本仍在高位区间，成本压 力犹存，但是从制造业需求及库存去化角度来看，国内化工品需求存在边际 改善的预期。展望 2024 年，伴随着国内外经济的改善预期、及补库周期的逐 渐开启，我们预期化工行业景气度有望边际回暖。 （1）资本开支扩张和研发驱动成长的龙头企业。经历供给侧改革之后，国内 化工行业的集中度已经有了较大的提升。未来，受到环保、安全、能耗等政 策限制，化工行业资本开支向龙头集聚，投资方向主要是聚焦原有产品产能 扩 ...