联想集团：深度报告：新征程

新征程 2024 年 07 月 29 日 ➢ 联想集团：PC 时代王者，全栈智能加速转型。公司成立于 1984 年，作为 PC 时代的王者，布局从云到端的全栈式 AI。公司核心业务分布在三大集团： IDG 智能设备业务集团、ISG基础设施方案业务集团、SSG方案服务业务集团， FY2024 占收入比重为 73.12%、14.63%、12.25%。受 PC 行业需求下行及去 库存影响，FY2024 公司营收和归母净利润分别为 568.63 和 10.11 亿美元，同 比下降 8.21%、37%。公司客户资源广泛，覆盖国内外知名互联网厂商、央国 企及中小企业，如阿里巴巴、百度、微软、国家电网等。 ➢ IDG：引领 PC 新一轮大成长周期。2020 年远程工作、在线教育的需求推 动了 PC 销量的大幅上升；随着 22-23 年居家办公需求的减少，PC 进入漫长的 去库周期，销量显著下滑。根据 IDC 数据，1Q24 PC 销量结束连续八个季度的 同比下滑，去库结束，首次开启正增长，联想 2023 年 PC 市占率达 22.7%，连 续多年蝉联全球出货量第一，行业地位稳固。AI PC 较好地满足了 To B 场景下 ...