盛德鑫泰动态跟踪：煤电锅炉管景气延续，募投项目产能持续释放

⚫ 事件：公司近期发布 2024 年半年报预告，上半年实现归母净利润 10,500 万元至 11,500 万元，同比+104.22% - 123.66%；扣除非经常性损益后的净利润 9,250 万元 至 10,050 万元，同比+82.30% - 98.07%。 ⚫ 盈利能力逐季提升。2024 年第一季度，公司实现毛利率为 19.6%，环比提升 4.2PCT；净利率为 8.4%，环比提升 0.8PCT。不锈钢产品的毛利占比继续提高，随 着后续募投项目产能的进一步释放，下半年公司的盈利能力有望进一步增强。 ⚫ 23 年煤电核准项目超 1 亿千瓦，带动锅炉管需求稳定。 根据绿色与和平统计，2023 年中国新增核准煤电项目总装机为 1.06 亿千瓦，2023 年全国新增煤电 4774 万千 瓦，2023 年煤电新增装机较核准数量差距较大，有望支撑电站上游原材料锅炉管景 气延续。 ⚫ 募投项目产线已正式投产，不锈钢销量同比翻倍增长。公司 IPO 募投项目新增约 4 万吨不锈钢及合金钢产线累计投资 1.7 亿元，23 年产生效益 0.47 亿元。24H1 合金 钢产品出货量同比增长 21.68%，不锈钢产品出货量同比增 ...