农林牧渔行业定期报告：肥标价差有所扩大，猪价继续上行

华福证券 农林牧渔 肥标价差有所扩大，猪价继续上行 投资要点： 生猪养殖：肥标价差有所扩大，猪价继续上行。1）猪价继续上涨，南 方走势强于北方。上周肥猪溢价提升，7 月 25 日 200/175kg 生猪与标猪价 差分别为 0.27/0.24 元/斤，周环比+0.07/+0.12 元/斤。肥标价差扩大带动散 户惜售和二育入场情绪增强，猪价继续上涨。由于春节前后开始南方部分 区域存在外销仔猪到北方的情况，造成南方 7 月份出栏减少，受此影响， 南方猪价走势强于北方。7 月 26 日猪价 19.29 元/斤，周环比+0.2 元/公斤。 2）屠企宰量低位运行、冻品库存下降缓慢。多地气温偏高，加之猪价持续 走高，终端白条走货不佳，屠企增量宰杀意愿不强，多地屠企宰量低位运 行。7 月 26 日涌益样本屠企屠宰量 13.06 万头，周环比-0.53%。终端消费 低迷，屠企反馈鲜销走货为主，冻品库存下降缓慢。7 月 25 全国冻品库容 率 16.74%，周环比-0.14pct。3）二育逢高出栏增加，生猪均重小幅增长。 北方二次育肥逢高出栏略有增加，同时集团企业为赶出栏进度有增加出栏， 支撑生猪交易均重上升。南方因肥猪溢价提 ...