有色金属行业周报：情绪波动导致板块加速下跌

证券研究报告 ＃industryId＃ 有色金属 ＃inve推stSu荐ggestion＃ ( ＃ investS uggesti onChan ge＃ 维持 ） 重点公司 锡业股份 增持 山金国际 增持 永兴材料 增持 laifuyang@xyzq.com.cn S0190522050001 zhaoyuanji@xyzq.com.cn S0190524070011 情绪波动导致板块加速下跌 ＃createTime1＃ 2024 年 07 月 29 日 投资要点 ＃summary＃ 核心观点：本周板块呈现加速调整态势，我们在上周提到贵金属由于短期降息交 易较为充分，部分资金存在提前兑现冲动，但金价回调继续看多。对于铜铝等基 本金属，近期价格跌幅更为明显，一方面，铜铝等商品库存淡季高位走平，且绝 对值高于往年同期；另一方面，国内政策刺激预期偏弱叠加"特朗普 2.0"交易导 致全球大宗商品需求衰退氛围浓厚，情绪波动导致商品短期估值承压。我们在前 期强调，这轮商品本质上是供给驱动，需求和流动性阶段性变化放大商品价格短 期涨跌。考虑到目前商品价格已从高位明显回落，需求衰退预期是偏短期冲击且 面临修正的可能，后期价格 ...