2024年半年报：宏观经济与大类资产配置

Zha ng GDP 增速超预期但供需失衡加剧， 关注大类资产配置的结构性机会 wenyu261 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范"处置风险的风险" ——2024 年上半年宏观经济及大类资产配置分析与展望 2024 年上半年 GDP 增长前快后慢，一季度同比增长 5.3%，二季度同比增长 4.7%，低于市场预期的 5.1%，内需偏弱对生产的拖累或开始显现。具体来看， 上半年经济运行呈现出多重主要特征：一是工业与服务业生产边际走弱，但高 技术制造业与现代服务业生产依然保持较快增长；二是房地产开发投资依然大 幅下滑，拖累固定资产投资增速边际下行，但装备制造业与高技术制造业投资 依然保持较高增长；三是专项债与特别国债发行节奏偏慢，基础设施建设投资 增速边际走低；四是社会消费品零售总额环比为负、服务零售增速持续下行， 消费走弱的压力进一步凸显；五是受制于终端消费低迷和供需失衡，价格水平 持续处于低位；六是货币供给及社融增速触及历史新低，融资需求改善有待财 政政策进一步发力。 从大类资产配置来看，上半年，股票指数表现不佳，上证综指、深证成指、 创业板指均有所下跌，跌 ...