美联储2024年7月议息会议点评：预防式降息将至，经济软着陆升温

为有四处边际变化:一是经济方面,直面经济边际下滑。相较于之 前"就业强劲、失业较低"的表述,美联储承认就业增长放缓,失 业率有所上升,鲍威尔也表态美国经济存在一定疲弱迹象,但经济 "硬着陆"的可能性很低。二是通胀方面,已经取得进一步进展, 从高度关注通胀特向双重使命。美联储对二季度以来的通胀进展表 示满意,继续维持 2%通胀目标制,但在本轮周期中首次提及"双重 使命",意味着对经济和通胀同等关注。三是降息方面,鲍威尔明确 表达最快9月份降息。美联储认为过晚降息会削弱经济,不要把注 意力完全放在通胀问题上,预计预防式降息有望尽快到来。四是政 治方面,鲍威尔表示可能的９月份降息是非政治性的。关联储的决 定没有考虑总统候选人的经济计划,当前阶段美联储仍根据数据进 行决定。 预计美联储9月份大概率开启降息,全年降息2次左右,2025年可 能的"特朗普 2.0"预期可能会进一步加速降息进程。二季度以来关 国通胀基本符合或略低于预期,预计后续继续维持通胀整体回落、 经济边际放缓的格局,在双重使命的驱动下,美联储大概率９月份 开启降息,但是本轮美联储降息不同于 1980年代以来的五轮降息 (除了 1984-1986年是因为 ...