新东方：核心教育业务持续强劲势头

2024 年 8 月 1 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 新东方 (EDU US) 核心教育业务持续强劲势头 新东方公布了 24 季度业绩 ： 净收入同比增长 32%，至 11.37 亿美元，与我们 / 普遍预期一 致 ； 非 GAAP 净收入同比下降 41%，至 3690 万美元，低于我们 / 普遍预期的 62 / 72 亿美 元，主要是由于加速产能扩张和对直播流媒体电子商务业务的投资增加。FY24 总收入 / 非 GAAP 净收入同比增长 44% / 47%，达到 4314 / 3.81 亿美元。对于 1QFY25E，不包括 East By 金融，管理层指导总收入同比增长 31 - 34 ％，达到 1255 - 12.84 亿美元，OPM 同比增长 200 个基点。我们将 FY25 - 26E 非 GAAP 盈利预测下调 5 - 10%，主要是为了反映加速产能 扩张和 East By 的业务调整。我们将 SOTP 衍生目标价格下调至 95.0 美元 （ 之前 ： 102.5 美元 ） 。维持买入。 教育业务实现了稳步复苏。海外测试准备和研究咨询收入同比分别增长 17.7% 和 17. ...