美高梅中国：24Q2VIP和中场收入环比下滑，澳门业务增长或开始见顶

资料未深: S&P 证券研究报告 美高梅中国 (2282 HK) 24Q2 VIP 和中场收入环比下滑,澳门 业务增长或开始见顶 | --- | --- | |--------------------------------|----------| | 华春研究 | 动态点评 | | 2024 年 8 月 01 日 | 中国香港 | 博彩 | 美高梅中国:维持买入,目标价 16.1 港元,对应 25年 EV/EBITDA 为 7.5x 美高梅中国母公司关股美高梅(MGM US)发布 24Q2 财报,澳门业务(美高梅 中国)净收入为 10.2 亿美元,同比+37%,环比-4%。经调签 EBITDA 为 3.1 化美元,同比+40%,环比-2%,恢复至 19年的 168%。24Q2 EBITDA Margin 为 30.7%,对比 19Q2/24Q1 的 24.5%/30.3%。母公司 MGM US 在美股盘 后一度跌逾6%,或鉴于澳门业务增长开始见顶,多项业务指标环比已开始 下滑。我们预测公司 24/25/26 年博彩毛收入为 317.68/346.52/362.22 亿港 元, 恢复至 2019 年的 11 ...