美国经济：临近降息

2024 年 8 月 1 日 招银国际环球市场 | 宏观研究 | 宏观视角 美国经济 临近降息 美联储决议声明确认去通胀取得更大进展，删除对通胀风险"高度关注"措 辞，关注就业不断降温趋势，为未来可能降息扫清障碍。鲍威尔在记者会上表 示正在接近可以降息的时机，最快可能 9 月降息，美股、美债、原油、黄金和 日元应声走高。我们维持美联储今年 9 月开始降息、12 月再次降息和明年 4 次 降息的预测，预计明年末联邦基金利率将降至 3.8%左右（目标区间 3.75%- 4%）。我们认为下半年美国经济和通胀将延续降温，薪资增速放缓带动核心服 务通胀回落和 CPI 房租通胀补跌将是下半年通胀下行的主要驱动因素。在通胀 降至 2.5%以下之后，进一步迈向 2%目标则需要经济总需求进一步冷却。伴随 美元降息周期，美国长期国债收益率可能温和降至今年末的 4%和明年末的 3.9%，美元指数可能小幅降至今年末的 104 和明年末的 101，美股或先抑后 扬，新兴市场汇率和股票均将受益于美元降息和美元指数回落。 美联储会议声明重点：保持政策利率目标在 5.25%-5.5%不变，继续减少持 有的国债、机构债和 MBS；除非对通胀朝 ...