周大福：金价高涨压制可选消费需求，静待终端动销恢复

[Table_Page] 公告点评|零售业 证券研究报告 [Table_Title] 【广发批零社服&海外】周大福 （01929.HK） 金价高涨压制可选消费需求，静待终端动销恢复 [Table_Summary] 核心观点： 事件：公司发布 FY25Q1 经营公告，24 年 4 月 1 日至 6 月 30 日公司 零售值同比下滑 20%，中国内地市场零售值同降 18.6%，中国港澳地 区及其他地区零售值同降 28.8%。中国内地同店销售同降 26.4%，同 店销量同降 36.5%。中国港澳地区同店销售同降 30.8%，同店销量同 降 36.1%，主因金价持续高位，黄金消费需求降低。 镶嵌产品：受宏观经济影响，可选消费整体销售疲软。FY25Q1 中国内 地镶嵌产品同店销售同比下滑 31.7%；中国港澳地区同店销售同比下 滑 31.3%。中国内地镶嵌产品同店平均售价同增 800 港元至 8600 港 元，中国港澳地区同店平均售价同降 300 港元至 16400 港元。 黄金产品：定价黄金产品销售增长，占比提升导致平均售价上涨。 FY25Q1 中国内地同店销售同比下滑 27.9%；中国港澳地区同店销售 同比下滑 3 ...