新东方-S：2024财年四季报点评：利润端短期扰动，看好教培业务健康发展

利润端短期扰动，看好教培业务健康发展 2024 年 08 月 04 日 事件：7 月 31 日晚间，新东方发布 FY2024Q4 及全年业绩。2024 年 3-5 月实 现净收入 11.37 亿美元/yoy+32%，归母净利润 0.27 亿美元/yoy-7%；NonGAAP 经营利润 0.36 亿美元/yoy-54%，Non-GAAP 归母净利润 0.37 亿美元 /yoy-41%。2024 财年全年净收入 43.14 亿美元/yoy+44%，Non-GAAP 归母 净利润 3.81 亿美元/yoy+47%。 ➢ FY2024Q4 收入略超指引，利润不及预期，但利润端扰动偏短期。FY2024Q4 营收 11.37 亿美元，yoy+32%，略超此前指引（yoy+28~31%），去年高基数下 仍保持较快增长。Non-GAAP 经营利润 0.36 亿美元，yoy-54%，低于市场预期 （0.69 亿美元）。FY2024Q4 利润下滑较多受到多因素影响：1）加速扩展教学 点带来费用增长，以及文旅业务投入、提升管理层和员工薪酬奖励；2）东方甄 选投入，以及出售与辉同行带来的费用。我们认为当前环境下加快教培业务布局 具备 ...