教育行业2024下半年策略报告：政策积极，景气度有望延续

中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 1 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 教育行业2024下半年策略报告—— 政策积极，景气度有望延续 2 0 2 4 . 0 8 . 0 4 分析师：郑澄怀 执业证书编号：S0740524040004 Email：zhengch@zts.com.cn 分析师：张骥 执业证书编号：S0740523060001 Email：zhangji01@zts.com.cn 核心观点 2 ◆ 复盘：产业逻辑先于投资逻辑 教育板块是疫情期间极少的未对疫情后给予业绩估值的消费赛道，疫情后的复苏，通过业绩驱动股价，产业逻辑先于投资逻辑。 ◆ 政策与供需：政策积极，疫后恢复景气度有望延续 政策面：政策积极是指二十届三中全会对教育的定调较高。此次会议的公报和决定中将教育和人才、科技放在一起，教育有望成为科技发展的基 础设施，从一定程度上改变市场对教育板块的定位。 需求：教培行业，疫情期间参培率出现大幅下降的核心原因是疫情线下场景缺失叠加双减政策强监管。随着疫情后线下教学条件逐步恢复，参培 率有望稳中有升。学校教育方面，高等教育毛入学率提升导致高等教育的在校生规模大幅 ...