高通：享受端侧AI红利

浦银国际 公司研究 高通 （QCOM.US） 浦银国际研究 公司研究 | 半导体行业 高通（QCOM.US）：享受端侧 AI 红利 近日高通（QCOM.US）发布 FY3Q24 业绩，业绩大体符合市场预期。 维持"买入"评级和目标价 240.7 美元。 端侧 AI 扩张业务版图：高通 FY3Q24 业绩大体符合预期，FY4Q24 指引 略高于市场预期。在业绩发布之后，我们仍然保持对高通的乐观判断， 相信公司充分受益于端侧 AI 带来的业务扩张。第一，手机的 AI 体验 带动中国智能手机品牌高端机型占比提升，推动手机芯片平均单价上 涨。第二，新能源车，包括智能座舱、智能驾驶等，渗透率提升，带来 新业务增量。预计公司 2026 财年汽车收入将达到 40 亿美元。第三， 搭载高通 AI PC 芯片的电脑开启上市，预期在未来几年贡献新的增量。 因此，我们重申高通的"买入"评级，目前公司市盈率为 21x，估值具 有吸引力。 FY3Q24 业绩大体符合预期，FY4Q24 指引略高于市场预期：高通 FY3Q24 收入达 93.9 亿美元（同比增长 11%，环比持平），毛利率 55.6%（同比 上升 0.4 个百分点，环比下 ...