宏观交易系列一：市场巨震：原因、影响及展望

研究院 宏观组 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 高聪 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 期货研究报告|宏观交易 2024-08-06 市场巨震：原因、影响及展望 ——宏观交易系列一 宏观事件 北京时间 2024年 8月 5日，全球主要资产出现大幅回落——日经 225 指数下跌 12.4%， 触发熔断，三个交易日回落近 20%；美元兑日元下跌最大回落 3.3%至 141.7；韩国 KOSPI200 指数下跌 9.1%；台湾 50指数下跌 8.7%；纳斯达克指数下跌 3.4%；国际银价 下跌 4.5%，而波动率指数回升 25.8%至 23.4，30 年国债期货 9 月合约上涨 1.14%。 核心观点 ◼ 原因：资产端 AI 去杠杆和负债端日元加息 从跨资产的表现来看，本次市场调整短期体现出的是科技板块（美股七巨头、日经、 韩股、台指甚至商品中的比特币和白银）调整幅度强于其它结构的特征，背后是围绕 着科技资产短期的市场去杠杆行为强于宏 ...