软件与服务行业专题研究：微软、Meta收入达指引上限，延续高资本开支，微软Azure略低于预期

[Table_Page] 行业专题研究|软件与服务 2024 年 8 月 6 日 证券研究报告 [Table_Title] 软件与服务行业 微软、Meta 收入达指引上限，延续高资本开支，微软 Azure 略低于预期 [Tabl e_Author] 分析师： 杨琳琳 SAC 执证号：S0260514050004 SFC CE.no: BNC117 0755-23480370 yll@gf.com.cn [Table_Summary] 核心观点：（备注：本文如无特别说明，数据来源均为公司财报、Earnings Call 记录及演示材料、官网等官方公开信息） ⚫ 微软：业绩延续增长，Azure 低于预期，维持资本开支季比增长。FY24Q4 业绩略高于指引上限，根据财报， FY24Q4 收入同比+15.2%，净利润同比+9.7%，剔除会计估算影响后毛利率利润率略增。下季度收入指引略放 缓，根据 FY24Q4 Earnings Call，公司指引 FY25Q1 收入同比+12.9%~14.7%；FY2025 收入和运营利润实现 两位数增长，维持运营利润率同比-1pct。资本开支维持季比增长，FY24Q4 为 190 ...