化工行业周报：海外装置不可抗力大幅推涨维生素价格，“衰退交易”致油价大幅回撤

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 化工 维持） 海外装置不可抗力大幅推涨维生素价格 ＃title＃ ， "衰退交易"致油价大幅回撤 （20240729-20240802） ＃createTime1＃ 2024 年 08 月 05 日 ⚫ "衰退交易"致油价大幅回撤，高频数据未转向前，油价或有所承压。 原油需求在进入北美夏季出行旺季以来，终现旺季成色，美国原油及原 油产品呈现持续去库态势，但原油价格自 7月初持续回落，或为 5月以来 美国高频数据连续 miss引发的"降息交易"，即风险集中释放所致，而当 周周五原油价格的快速大幅回撤，则归因于当周周四美国制造业 PMI、 周五失业率和非农数据的大幅 miss 所引发的美国衰退预期。 鉴于油价自 7 月初已有较多基于"降息交易"的回调，且考虑到验证美 国经济衰退指标的滞后性，我们认为虽然短期原油价格依然有所承压， 但对原油价格不宜过分悲观，中期维度仍需更多美国高频数据佐证"衰 退交易"的合理性以及跟踪中东地缘政治局势情况。 ⚫ 作为化工品的终端产品，美国商品消费自 2023 年边际走弱以来，年内美 国个人耐用品消费支出增速进一步放缓，在需求边 ...