百胜中国：经营利润增长亮眼，创新店型看点多

证券所究报告 百姓中国 (9987 HK) 经营利润增长竞眼，创新居型看点多 件휴研究中报点评 2024 年８月 06 日 | 中国香港素枚 2Q24 泰得冷利润 2.12 亿美元，冷利润超敌们前赚预期 百胜中国 2Q24 实现妆入 26.8 亿美元/yoy+1%，不计外币换算的影响 yoy+4%； 核 心 经 容 利 润 2.75 亿 美 无 /yoy+12%， 核 心 净 利 润 率 10.0%/yoy+0.7pct，净利润 2.12 亿美元/yoy+8%，好手表们前晾预期 (1.75-1.99 亿美元)，数字化能力力强对运营效率优化效果明显。公司办快 性价比产品研发，膏悦弥非杂胜客 WOW 店型取得一定进展，增长韧性 有望进一步發化。立足长期，百胜中国品牌/规模/数字化/供应链等方面优势 不断积累，有望实现模与效率的良性手衡。我们预计 24/25/26 年 EPS 为 2.19/2.42/2.71 美元，参考 24 年可比公司 Wind 朴彭博一致预期 21x PE 均 值，基于 21x 24 辛 PE 得出自标价 359.30 港币。维持"买入"评级。 同店经营保持稳使，运营效单视升，核心经营利润同比 ...