安克创新：专题研究报告：显微镜下的Anker投资价值

证 券 研 究 报 告 安克创新（300866）专题研究报告 强推（维持） 显微镜下的 Anker 投资价值 目标价：85 元 当前价：50.86 元 近期美国大选相关事件频发，市场普遍担忧潜在的加征关税风险，导致跨境出 海相关的资金情绪持续走弱，同时对安克的成长确定性与远期置信度也存在一 定分歧和疑虑。我们以专题形式量化拆分市场高度关注美国加征关税的潜在 影响，详细论述公司可能的应对措施，以及短中期经营势能的持续性与成长空 间。 经营延展：品类聚焦+市场开拓蓄足增长动力。1）新兴市场空间广阔：消费电 子行业在欧美以外市场销售占比 60%，但安克占比仅为 30%。当前公司正在 加强对澳洲、东南亚等新市场的开拓，薄弱国家的布局强化有望为后续增长贡 献显著增量。2）线下渠道加速拓展：亚马逊基本盘稳固，增速长期维持 20% 左右保障线上渠道稳增。欧洲线下销售比例超过 80%，但安克线下占比仅 30% 且多集中于美国、日本，对欧洲市场的加速拓展有望触达更多消费者，或将成 为未来增长的重要驱动力。3）核心品类高速增长：公司品类聚焦后储能&安 防持续高增，23 年合计收入占比超过 25%，且扫地机等业务短板亦在补齐。 我 ...