中国核建：核电工程景气度加速上行，关注公司中长期业绩弹性

公司报告 | 首次覆盖报告 核电工程景气度加速上行，关注公司中长期业绩弹性 中核体系内核电工程专业化上市龙头 公司是中核集团旗下历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的核电工 程建设企业，技术优势凸显。主营业务分为核电工程、工业与民用工程两 大板块，23 年收入占比分别为 22%、69%。公司 2016 年上市以来业绩持续 正增长，16-23 年营业收入和归母净利润的复合增长率分别为 14.8%、 14.5%，体现了较强的业绩成长性。随着核电行业景气度高增，我们预计 23-26 年公司归母净利润复合增长率有望达到 16.25%。 核电工程行业景气度加速上行 2019 年起我国核电站核准提速，22-23 年均核准机组数量为 10 台，19-23 年核电完成投资 CAGR 达 29.7%。我国核电投资运营主体主要包括中国广 核、中国核电，两家企业在运核电装机占全国比重达到 90%以上。21 年起 中国核电（中核集团子公司）资本开支节奏显著提速，23 年投资规模较 22 年增长 58.1%。2024 年计划资本开支金额达 1215.5 亿元，同比+51.9%，其 中核能项目占比约 2/3，新能源占比约 1/3。中国 ...