百济神州：2Q24业绩大超预期，海外泽布替尼收入继续强势增长

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 浦银国际 公司研究 百济神州 （BGNE.US/6160.HK/688235.CH） 百济神州（BGNE.US/6160.HK/688235.CH）： 2Q24 业绩大超预期，海外泽布替尼收入 继续强势增长 百济神州 2Q24 业绩显著强于预期，主要受益于泽布替尼美国和欧洲 销售持续强劲增长。公司首次实现经调整 Non-GAAP 经营利润，成为 此次业绩的正面惊喜。维持"买入"评级，上调目标价至美股 285 美 元，港股 171 港元，A 股人民币 181 元。 2Q24 业绩大超预期，主要受益于泽布替尼海外销售超预期：2Q24 公 司总收入达到 9.29 亿美元（+56.1% YoY, +23.6%）,其中产品收入达到 9.21 亿美元(+66.3% YoY, +23.2% QoQ),显著超过我们预期和 Visible Alpha 一致预期，主要得益于百悦泽美国和欧洲销售强于预期；净亏损 为 1.2 亿美元（-68.4% YoY, -52.1% QoQ），显著好于我们预期和 Visible Alpha 预期，主要由于产品收入强于预期、毛利率高于预期、运营费用 率低于预期 ...