工程机械行业跟踪：内销温和复苏，海外值得期待

[Table_Title] 工程机械行业跟踪 内销温和复苏，海外值得期待 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 挖机内销连续保持双位数增长，开工率保持在旺季水平。根据工程机 械协会，24 年 7 月中国挖掘机销量 13690 台，yoy +8.6%，其中挖机 内销 6234 台，yoy+21.9%，内销连续 4 个月保持两位数增长，下游需 求温和复苏。开工率数据亦能交叉验证，根据工程机械协会，24 年 6 月，纳入统计的 12 种工程机械月平均工作时长为 86 小时，月平均开 工率为 66.4%，相比 3-4 月的旺季基本持平，今年出现了淡季不淡的 特征。我们认为，复苏动力主要来源于：（1）广义基建的持续发力；（2） 各省份设备更新持续兑现；（3）基数逐渐下降基数效应显现。 ⚫ 挖机出口逐渐收窄到零附近，装载机仍保持较高增速。根据工程机械 协会数据，24 年 7 月中国挖掘机出口 7456 台，yoy-0.5%，降幅持续 收窄。我们认为，海外的库存消纳短期影响了挖机出口数据，企业的 海外经营情况实际上好于表观出口增速，随着海外库存水位的下降， 未来出口有望呈现加速。非挖品类表现依然亮眼，24 年 7 ...