如何看待近期市场波动

[Table_Title] 宏观研究报告 证券研究报告 如何看待近期市场波动 本周关注： 我国 7 月 CPI 同比 0.5%，增速较上月提升 0.3pcts，主要系猪肉价格。 但目前看，猪肉价格的增长速度也许已经到了阶段性高点，毕竟在猪料比攀 到两年以来新高的情况下，今年 3 月后生猪又出现了一些补栏，这些变化都 会对今年 Q3 之后的猪肉价格产生一些影响，也会对 CPI 带来一些压力。 PPI 同比也许到了一个高点，以中国、日本为代表的全球信用收缩的背景 下，美联储也在收紧自己的数量政策，这导致现在商品周期继续上涨是缺乏 支撑的。在看起来平稳的通胀数据背后，隐隐蕴含着回落的压力。 债券市场的行情仍受到非基本面因素的影响，相关因素也出现了一些升 级，除了对某些银行自律调查之外，央行货币政策执行报告也特别提到了资 管净值的回撤风险，这是近几日债市回调的主要原因。 如果既要保证融资端的稳定，又要疏散在超长端利率债的交易盘，那么 反映到收益率曲线上，实质就是利差问题，而非全盘收益率的方向问题。后续 政策的力度不确定的情况下，10Y 及 10Y 以内的债券收益率是没有这个内生 矛盾的，虽然利率债仍然是占优资产，但可 ...