化妆品基础研究框架之四：美妆个护跨品类研究：长坡厚雪，国货方兴

——化妆品基础研究框架之四 | --- | --- | --- | --- | |----------|------------------|----------------------|-------------------| | | 訾猛(分析师) | 闫清徽(分析师) | 杨柳(分析师) | | | 021-38676442 | 021-38031651 | 021-38038323 | | | zimeng@gtjas.com | yanqinghui@gtjas.com | yangliu@gtjas.com | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880522120004 | S0880521120001 | 本报告导读： 美妆个护品类需求相对具韧性，国货份额尚小仍有拓展空间，渠道、产品、组织改 善下长期看好国货崛起，并关注集团化进展。 投资要点： [Table_Summary] 建议增持：1）强品牌势能标的：组织优秀，大单品驱动的珀莱雅； 受益重组胶原红利、大单品放量的巨子生物、锦波生物；2）平价消 费标的：产品渠道持续拓展的润本股份；高性价比、强运营的上美 股份；3）预期筑 ...