中国医药行业：反弹趋势基本确定，业绩有望复苏

2024 年 8 月 12 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 行业研究 中国医药 反弹趋势基本确定，业绩有望复苏 年初至今，MSCI 中国医疗指数下跌 22.9%，跑输 MSCI 中国指数 22.5%。目前行 业指数的动态市盈率为 23.8 倍，低于 12 年历史均值。行业支持政策落地，有望改 善创新药械及医疗设备企业的盈利情况。医疗反腐已进行一年，我们预期随着行业 监管常态化，医药行业的盈利有望从 2H24 开始逐步修复。此外，海外降息预期或 将推动高弹性的创新药/器械板块估值反弹。继续看好龙头医疗设备、龙头创新药 （包含制药/Biotech）、业绩扎实且估值吸引的消费医疗企业。 DRG/DIP 2.0 版本发布，继续给予创新药械政策支持，加快医保资金结算。7 月 23 日，国家医保局印发按病组和病种分值付费 2.0 版分组方案并深入推进相关工 作的通知。文件要求加快医保资金结算进度，全面清理医保应付未付费用，并鼓 励进行医保基金预付。DRG/DIP政策持续支持创新药耗的报销。医疗机构可自主 申报特例单议，特例单议数量原则上为 DRG 出院总病例的 5%或 DIP 出院总病例 的 5‰以内。此外，文件 ...