银行2024Q2货币政策执行报告：逆周期调节力度加大

华福证券 银行 2024 年 08 月 11 日 2024Q2 货币政策执行报告：逆周期调节力度加大 投资要点： 事件：8 月 9 日，人民银行发布 2024 年第二季度货币政策执行报告。 货币政策加强逆周期调节。货币政策基调更加积极，强调"加强逆周 期调节"，提出"稳健的货币政策要注重平衡好短期和长期、稳增长和防 风险、内部均衡和外部均衡的关系"。二十届三中全会和 7 月末政治局会 议均强调坚定不移实现全年经济社会发展目标，政策端稳增长态度坚决。 此次央行强调逆周期调节，年内货币政策有望继续发力。 增强政策利率权威性。近期央行采取多种方式向市场传递更加明确的 利率调控目标信号，包括：1)调整公开市场操作招标方式；2)增加午后临时 正、逆回购操作；3)完善贷款市场报价利率（LPR）。预计后续政策利率向 市场利率的传导机制将按照 7 天逆回购利率-LPR-存贷款利率的路径进行 传导，利率走廊有望收窄。 多次提示利率风险。一是在下一阶段货币政策主要思路中提出"加强 市场预期引导，关注经济回升过程中，长期债券收益率的变化"、"对金 融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。"；二是 在专栏中指出"部分 ...