食品饮料行业周专题：茅台分红提振信心，产业步入股息率提升兑现阶段

行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 食品饮料 ＃title＃ 周专题：茅台分红提振信心，产业步入股息率提升兑 现阶段 ＃ investSuggesti on＃ 推荐 ＃ investSuggestionCha nge＃ （ 维持 ） ＃createTime1＃ 2024 年 8 月 11 日 平，同时估值水平震荡下移。②产业出清后形成寡头垄断格局，收入增速稳 定在中低个位数，但产业升级带动龙头净利率实质性大幅提升，驱动自由现 金流大幅改善，同时估值水平明显企稳反弹。③利润持续双位数增长带来现 金流量持续积累，龙头逐步提升现金分红率，期间股息率实现同步抬升，同 时资本开支逐步回落到稳态水平，持续稳健的自由现金流量积累确保了股息 率高兑现度，估值中枢稳定在合理水平。 行情回顾：本周(8 月 5 日-8 月 9 日)食品饮料指数上涨 3.10%，跑赢沪深 300 指数 4.65pct；子板块中，本周预加工食品(+4.34%)、白酒(+4.01%)板块涨幅居前。 投资建议：综合而言，食品饮料板块优选业绩确定性高、同时分红率有望稳步提升 的行业龙头，并持续关注未来复苏节奏。白酒方面，淡季批价相对平稳 ...