凯因科技：季度营收环比改善，在研管线有序推进

证券研究报告 | 2024年08月13日 凯因科技（688687.SH） 优于大市 季度营收环比改善，在研管线有序推进 季度营收环比改善。2024H1，公司实现营收 5.97 亿元（同比+4.9%），归 母净利润 4240 万元（同比+10.5%），扣非净利润 4466 万元（同比+6.8%）， 主要由于凯力唯产品销量增长及公司严格控制运营成本等因素。 分季度看，2024Q1/Q2 公司分别实现营收 2.13/3.84 亿元（分别同比 +10.3%/+2.1%，Q2 单季度环比+80.5%），分别实现归母净利润 0.22/0.20 亿元（分别同比+4.8%/+17.7%）。 毛利率企稳，销售费用率持续改善。2024H1，公司实现销售毛利率 82.9% （同比+0.7pp），预计主要由于产品收入结构变化所致；销售/管理/研发费 用率分别为 52.4%/9.4%/10.4%，分别同比-6.1pp/+1.2pp/+2.7pp，其中销售 费用率改善主要由于丙肝新药销售额和销售占比均较上年同期有明显增幅， 单位销售成本降低，以及复方甘草酸苷系列产品集采后整体销售投入占比较 低等因素。 加大研发投入，在研管线有序推进。2 ...