越秀地产：上半年业绩预览：料毛利率受压，下调目标价

交银国际研究 公司更新 内地房地产 2024 年 8 月 13 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 4.45 港元 6.60↓ +48.3% 越秀地产 (123 HK) 上半年业绩预览：料毛利率受压，下调目标价 2024 上半年料毛利率将降至 13 – 14%：我们认为房地产开发商的 2024 上 半年业绩毛利率和任何有关调整销售目标的指引都是最为关键的指标，因 为收入受具体项目交付进度的影响更大。我们预计越秀地产 2024 上半年 的毛利率将降至 13 – 14%，与我们全年预测之 13.5%相若。 可能下调销售目标：我们预计越秀地产 2024 上半年合同销售额为 554 亿 元（人民币，下同），同比降 33.8%，仅占全年销售目标 1,470 亿元的 37.7 %。同时，我们预计越秀地产可能会修改其全年销售目标。我们预期 越秀 2024 全年合同销售额为 1,160-1,200 亿元。 物管业务收入增长超过 20%：受惠于过去越秀地产销售增长以及交付稳 定，加上外托项目交付，我们预计物管服务渠道项目转化至在管项目可带 动物管收入同比增长维持 20 %以上。 下调收入及利润预测：我们下调了 2024 和 2 ...