| 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 4,025.39 | | 流通股本(百万股) | 4,025.39 | | 市价(港元) | 4.51 | | 市值(百万港元) | 18,154.52 | | 流通市值(百万港元) | 18,154.52 | 房地产开发 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523080001 Email：houxd@zts.com.cn 业绩短期承压，积极布局核心城市 ——越秀地产年报点评 越秀地产（00123.HK） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 05 月 21 日 | 评级： | 买入（首次） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：由子沛 | | 营业收入（百万元） | 80,353 | 86,401 | 90,375 | 92,634 ...

越秀地产股份有限公司4月合约销售额102.9亿元人民币，同比增长24%；1-4月累计合约销售额411.2亿 元人民币，同比增长37%。 ...

白云区沙太路以西AB3101018地块（白云衡器厂地块）为二类居住用地，吸引了中海、金茂、绿城、越 秀、龙湖、国贸、中铁置业、建发、保利置业等多家房企参与竞拍，最终在竞价20多轮后，被越秀地产 收入囊中，折合楼面价33623.6元/㎡（未扣除配建），总地价约14.15亿元。 该地块位于白云区京溪板块，南侧为怡新路，北侧为华苑街，东侧为沙太中路。邻近地铁3号线、6号 线。根据出让要求，竞得人须按规划条件负责建设市政道路用地，并与项目主体同步建设、同步验收， 建成竣工和验收合格后无偿移交广州市白云区政府市政道路建设主管部门，按划拨方式办理用地手续。 白云区嘉禾望岗AB2112039地块为二类居住用地兼容商业设施用地及交通场站用地，根据出让要求，竞 得人须按规划要求建设AB2107012地块的54班九年制学校，建成验收合格后无偿移交给广州市白云区教 育局；须按规划要求建设规划条件中的幼儿园，建成验收合格后无偿移交给广州市白云区政府指定单 位。最终，该宗地块被越秀地产以约4.81亿元拿下，折合楼面地价13380元/㎡，溢价率15.61%。 4月30日，五一假期前夕，广州土地市场迎来集中出让的"小高潮"。越秀地产一口气 ...

4月30日，五一黄金周前夕，广州土地市场迎来集中出让的"小高潮"，原计划出让四宗涉宅地，其中三宗位于白云区、一宗位于天河区，总起拍价达87.3 亿元。经过十几二十多轮竞价，上午出让的白云区沙太路以西地块被广州颐秀房地产开发有限公司以141515万元拿下，白云区嘉禾望岗AB2112039地块被 广州恒秀房地产开发有限公司以48132万元获得，两宗地块分别溢价21.5%、15.6%。资料显示，拿地的两家公司均属于越秀地产旗下。 不过，市场对于体量大、总价高，且商办占比高的地块仍然偏谨慎，天河金融城地块在4月29日晚发布了终止出让公告。 | 起始值: 116515万元 增价幅度: 1000万元 | | 保证金金额:人民币:23303万元 港币:24900万元 美元:3300万元 | | | 正常交易 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易方式:挂牌(线上) | | 供应方式:出让 | | 土地用途:二类居住用地(R2) | | | 竞买申请开始时间: 2025-03-31 08:30:00 | | 竞买申请截止时间: 2025-04-29 17:00:00 | | ...

| 公司架構 | 2 | 董事簡介 | 61 | | --- | --- | --- | --- | | 公司資料 | 3 | 企業管治報告 | 66 | | 財務摘要 | 4 | 董事會報告 | 78 | | 可持續發展 | 6 | 風險管理報告 | 103 | | 二○二 四年大事記 | 14 | 獨立核數師報告 | 112 | | 董事長報告 | 18 | 綜合損益表 | 118 | | 管理層討論及分析 | 28 | 綜合全面收入 表 | 119 | | 物業發展 | 46 | 綜合財務狀況表 | 120 | | 投資者關係報告 | 58 | 綜合權益變動表 | 122 | | 榮譽及獎項 | 60 | 綜合現金流量表 | 124 | | | | 綜合財務報表附註 | 127 | 目錄 集團架構 240 越 秀 地 產 股 份 有 限 公 司 廣州越秀集團 股份有限公司 越秀企業（集團） 有限公司 越秀地產 股份有限公司 （股份代號：00123） 越秀房地產 投資信託基金 （股份代號：00405） 越秀服務集團 有限公司 （股份代號：06626） 100% 1.95% 43.39% 公司架構 於二○二 ...

北京市朝阳区地块住宅地块用地面积约8.43亿平方米;托幼地块占地面积约5253平方米;商业金融服务性 地块占地面积约5.87万平方米。住宅地块总可建筑面积约31.33亿平方米，其中住宅计容建筑面积约 21.93万平方米;托幼计容建筑面积约4728平方米;商业计容建筑面积约5.87万平方米。北京市朝阳区地块 性质拟为二类住宅及综合性商业金融服务业用地。项目公司将于北京市朝阳区地块所建住宅物业拟用于 出售，商业配套物业拟经朝阳区政府批准后整体转让。根据规划限制条件，北京市朝阳区地块内托幼地 块不出让，需由竞得人建设后无偿移交相关部门。 北京市朝阳区地块位于朝青S级板块，朝阳区东五环内，6公里到达东四环，车程20分钟，地铁35分钟 可抵达中央商务区，车程20分钟内有多个大型的购物、娱乐、美食、休闲场所;城市界面优，临近朝阳 核心商圈朝阳大悦城，公园绿地环绕;教育资源方面有北京第八十中管庄分校;交通配套方面地块西侧 900米为6号线青年路站，6号线为东西贯穿线，量级较高，联通北京各大核心区，可有效吸附其支付力 高客户，客户资源丰厚。 智通财经APP讯，越秀地产(00123)发布公告，于2025年4月28日，透过联合体 ...

港股内房股集体走弱，雅居乐集团(03383.HK)、中国金茂(00817.HK)跌超4%，华润置地(01109.HK)跌超 3%，万科企业(02202.HK)、绿城中国(03900.HK)、越秀地产(00123.HK)跌超3%。 ...

狂飙之后，利润大跌近7成 3月31日，越秀地产披露2024年财报。报告期内，公司实现营收约864亿元，同比上升7.7%。 能够保持营收的增长，与越秀地产的投资策略不无关系。在财报中，越秀地产明确表示，公司重点布局一线城市及重点二线城市。 文｜创业最前线 过去这一年，越秀地产的成绩算得上是"冰火两重天"。 2024年，越秀地产实现营收864亿元，同比增长7.7%；合同销售额1145.4亿元，在克而瑞2024年全口径销售榜上位列第8位，首次冲进年度榜单行业 TOP10。 不过，逆风奔跑总是需要付出些代价的。2024年，公司权益持有人应占盈利10.4亿元，同比下跌67.3%。 即便极限压缩了利润空间，开足马力冲刺，越秀地产仍然没有完成2024年的目标。2024年初，公司设定的销售目标是1470亿元。从结果来看，实际合同销 售额距离目标还有超320亿元的差距。 要知道，2025年前3个月，越秀地产累计合同销售额也仅有308亿元。这也意味着，即便加入今年前三个月的合同销售额，越秀地产也无法完成2024年的业 绩目标。 被现实"打脸"之后，越秀地产将2025年的销售目标调至1205亿元。这一次，越秀地产能如愿以偿吗？ 而 ...

港股内房股走强，融创中国(01918.HK)涨超10%，富力地产(02777.HK)涨超9%，世茂集团(00813.HK)、 越秀地产(00123.HK)、龙湖集团(00960.HK)等跟涨。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance relative to the benchmark index [5]. Core Insights - The company has secured a total of HKD 650 million in term loans from two banks, reflecting its strong financing capabilities as a state-owned developer in Guangzhou [1]. - Revenue for 2024 reached CNY 86.4 billion, a year-on-year increase of 7.7%, while core net profit significantly declined by 54.4% to CNY 1.59 billion due to impairment losses [1][2]. - The company has a robust land bank, with a total area of 19.71 million square meters across 25 cities, primarily in first and second-tier cities [2]. - The financing cost has improved, with a weighted average borrowing rate of 3.49% for 2024, down 33 basis points year-on-year [3]. - The company projects revenue growth of 1.2% to CNY 87.4 billion in 2025, with a target of CNY 120.5 billion in sales [2][4]. Summary by Sections Financing and Loans - The company has successfully signed term loans totaling HKD 650 million, indicating continued access to financing [1]. - The weighted average borrowing rate has decreased to 3.49%, showcasing improved financing costs [3]. Revenue and Profitability - In 2024, the company reported revenue of CNY 86.4 billion, a 7.7% increase from the previous year [1]. - Core net profit fell to CNY 1.59 billion, a decline of 54.4%, primarily due to significant impairment losses totaling CNY 39 billion [1][4]. Land Bank and Sales - The company holds a land bank of 19.71 million square meters, with a focus on major cities, and has added 24 new land parcels in 2024 [2]. - Sales volume decreased by 12% to 3.92 million square meters, with sales revenue down 19% to CNY 115.4 billion [2]. Future Projections - The company forecasts revenue growth of 1.2% in 2025, with a sales target of CNY 120.5 billion, indicating expectations of market stabilization [2][4]. - Projected revenues for 2025-2027 are CNY 87.4 billion, CNY 91.4 billion, and CNY 97.0 billion, respectively, with corresponding PE ratios of 12X, 9X, and 7X [4].