贝壳-W：Q2营收净利同环比均改善，彰显行业龙头业绩弹性

证券研究报告 | 2024年08月14日 贝壳-W（02423.HK） 优于大市 Q2 营收净利同环比均改善，彰显行业龙头业绩弹性 Q2 营收和净利润同环比均明显改善。收入端，2024Q2，公司实现 GTV 交易总 额 8390 亿元，同比+7%，环比+33%；营业收入 234 亿元，同比+20%，环比+43%， 其中新赛道业务收入占比维持 35%。利润端，2024Q2，公司实现归母净利润 19 亿元，仅次于 2023Q1，同比+45%，环比+338%；经调整归母净利润 27 亿 元，同样创历史次高，同比+13%，环比+93。2024Q2，公司经调整归母净利 率 11.5%，贡献利润率 33%，毛利率 28%，各项经营成本费率环比也均改善。 存量房业务受益于地产政策的积极变化迅速回暖。2024Q2，公司存量房业务 GTV 为 5707 亿元，同比+25%，环比+26%；存量房业务收入 73 亿元，同比+14%， 环比+28%。2024Q2，公司存量房业务货币化率 1.29%，同比下降一方面是因 为结构性因素，链家交易额的占比下降，另一方面 2023 年 9 月起链家在北 京下调了存量房佣金费率，再往后基数影响 ...