食品饮料行业研究周报：中报窗口期关注业绩预期兑现和增长质量

行 业 研 究 中报窗口期关注业绩预期兑现和增长质 量 ——食品饮料行业研究周报 投资摘要： 市场回顾 上周（8.5-8.11）食品饮料指数涨跌幅 3.10%，在申万 31 个行业中排名第 2， 跑赢沪深 300 指数 4.65%。各子行业中预加工食品、白酒Ⅲ表现相对较好， 指数分别跑赢沪深 300 指数 5.89%、5.57%。 每周一谈：关注中报业绩预告中细分赛道景气机会 中报窗口期关注二季度业绩预期兑现和报表增长质量。根据 wind 数据，截至 8 月 11 日，飞天茅台批价 24 年整箱/散瓶分别为 2700/2435 元/瓶，周环比分 别回升 20/25 元/瓶，7 月以来批价有所回升，但是对白酒行情催化有限。市场 担忧白酒季度业绩和批价表现，以及后续基本面情况能否匹配目前估值，我们 认为龙头企业对渠道的掌控能力和理性程度已较大程度好于上一轮调整期，该 两个调整时期的企业估值难以简单对照。目前行业在旺季前持续去库存、挺价 格，优势企业渠道调整仍有余力，后续中秋国庆旺季渠道促销和回款政策值得 关注。集中度提升、细分价位及场景的精耕细作仍可以为龙头酒企提供可观成 长空间，行业也不乏渠道库存出清较早、区域 ...