平安银行：2024年半年报点评：结构调优，资产质量趋稳，中期分红率20%

证 券 研 究 报 告 平安银行（000001）2024 年半年报点评 推荐（维持） 结构调优，资产质量趋稳，中期分红率 20% 目标价：13.5 元 事项： 8 月 15 日晚，平安银行披露 2024 年半年报，上半年实现营业收入 771.32 亿 元，同比下降 13.0%；归母净利润 258.79 亿元，同比增长 1.9%。不良率 1.07%， 环比 Q1 持平，拨备覆盖率 264%，环比 Q1 上升 3pct。 评论： 2Q24 营收同比-11.8%，降幅收窄；降本增效维持利润保持正增。营收承压仍 然来自于高收益资产规模压降、息差收窄、中收承压，积极因素主要是 2Q24 债市投资收益较好，其他非息收入高增（同比+56.8%）。1）2Q24 净利息收入 同比-21.6%，增速与 Q1 基本持平，一方面高收益资产持续压降，Q2 末信贷同 比-0.75%（零售贷款同比-11.8%）；同时息差承压，Q2 净息差环比-10bp 至 1.91%。2）中收同比-20.6%，仍受银保渠道降费影响。1H24 净利润维持正增 长，主要得益于公司缩减开支，业务管理费用同比下降 10%，同时拨备少提反 哺利润。 资产结构继续调 ...