华秦科技点评报告：三重逻辑驱动，新产品放量可期

公司点评报告 · 军工 逻辑驱动,新产品放量可期 华秦科技点评报告 2024年08月15日 ● 事件:公司发布2024年半年度报告,实现营收 4.85亿元,同比增长 27.01%; 归母净利2.16亿元,同比增长 17.4%;扣非净利 2.07亿元,同比增长 18.15%。 ● 业绩增长弱于预期,隐身材料毛利率逆市上升:24H1整体经营数据表现略 低于预告值(预告营收 4.96亿元,归母净利润 2.20亿元),其中 24Q2 实现 营收 2.38亿元(YoY+21.7%,QoQ-4.1%),归母净利 1.01亿元(YoY+6.3%, QoQ-11.54%),弱于年初预期。受子公司影响,公司整体盈利能力走弱,上 半年毛利率水平 56.3%,延续下滑态势,同比下降 1.8pct,但母公司毛利率 60.17%,同比上升近 2pct,凸显隐身材料产品的竞争力和价格稳定性。 ● 三重逻辑驱动,树料主业有望厚积薄发:根据公司公告,报告期内公司批产 型号任务和小批试制新产品订单陆续增多,并逐步开始提供前期批产隐身材料 的维修业务;同时,公司隐身材料应用从航发扩展到机身、舰船等领域,民品 的防腐、电磁屏蔽、热阻、声学材料进入 ...