美国经济：通胀延续放缓

2024 年 8 月 16 日 招银国际环球市场 | 宏观研究 | 宏观视角 美国经济 通胀延续放缓 美国 7 月 CPI 与核心 CPI 增速符合预期，显示通胀延续放缓。以同比增速衡量， 商品通胀持续为负，房租通胀和其他服务通胀放缓，但仍分别达到 4.9%和 4.6%，因房租和工资合同调价存在滞后期。展望未来，CPI 与核心 CPI 增速可能 延续温和放缓，驱动因素包括房租通胀补跌、工资增速下降和大宗商品价格回 调。随着通胀延续下降和就业市场降温，美联储降息时机不断临近。9月降息已无 悬念，分歧在于降息幅度是 25 个基点还是 50 个基点。由于房租环比涨幅反弹， 市场预期 9 月降息 25 个基点概率从 47%升至 62.5%，降息 50 个基点概率从 53% 降至 37.5%。美联储的注意力已从抗通胀转向双目标平衡，对就业市场更加关 注。目前美国经济放缓仍属温和，通胀下降但仍高于 2%目标。我们预计美联储将 在 9 月和 12 月两次降息合计 50 个基点，明年进一步降息 4 次共 100 个基点。 CPI增速略低于预期，商品通胀延续为负。7月 CPI季调后环比增长 0.15%， 接近市场预期的 0.2 ...