零跑汽车：C16增长强劲，毛利率持续改善

浦银国际研究 公司研究 | 新能源汽车行业 零跑汽车（9863.HK）：C16 增长强劲，毛利 率持续改善 我们重申零跑汽车的"买入"评级。我们下调零跑汽车（9863.HK）目 标价至 28.5 港元，潜在升幅 26%。 重申零跑汽车的"买入"评级：我们大体维持零跑汽车 2024 年 25 万 辆的交付量预测。新车型 C16 订单需求保持强劲，而且并不挤压 C11 和 C10 的需求增长。进一步看，7 月份汽车以旧换新追加政策有望拉动 T03 车型的销量。因此，我们预期零跑今年销量有上行空间。展望明年，零 跑发布 B 系列车型，协同海外的增量市场放量成长，明年汽车交付量 也将维持高速增长。零跑汽车当前市销率为 0.6x，估值具备吸引力，是 我们新能源车行业首选。 汽车毛利率持续改善：零跑二季度毛利率为 2.8%，同比增长 8 个百分 点，环比增长 4.1 个百分点。零跑在二季度持续消化 2023 款车型库存 的同时，毛利率仍然取得环比增长，并呈逐月上升态势。在今年 7 月， 零跑汽车毛利率已经达到 5%以上水平，并有望在今年下半年持续改善。 我们预期公司今年全年毛利率有望达成 5%及以上的目标。由于在新车 型 ...