中国宏桥：铝行业高景气、提质增效，2024年上半年利润创历史新高

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2024 08 17 年 月 日 中国宏桥（01378.HK） 铝行业高景气&提质增效，2024 年上半年利润创历史新高 2024 年上半年公司受益于"量价齐升"归母净利创历史新高，公司有望 通过降本增效持续增厚业绩。公司已于 8 月 16 日公布 2024 年上半年业 绩，2024 年上半年公司实现营收 735.9 亿元，同比+12.0%；实现归母净 利润 91.5 亿元，同比+272.7%；扣非归母净利润 107.7 亿元，同比 +352.7%；基本每股收益 0.97 元，同比+273%。净利润大幅增加主要系 铝及氧化铝价格增长及公司提质增效等影响。随着公司云南电解铝生产基 地搬迁完成，电解铝生产成本有望进一步下移，同时，铝价在国内供给刚 性及加息后周期维持高位预期，并有望伴随美联储降息及新能源相关绿色 用铝占比提升带来定价中枢上移，"量价齐升"持续增厚公司业绩弹性。 2024 年 H1 煤炭及预焙阳极价格同比-20.9%/-28.6%，公司铝合金生 产优势凸显。1）量：2024 年 H1 氧化铝销量 550.7 万吨，同比+2.4%； 铝合金产量 ...