7月金融数据点评：M1M2剪刀差继续走阔

证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2024 年 08 月 13 日 M1M2 剪刀差继续走阔 ——7 月金融数据点评 2024 年 7 月社会融资规模增加 7708 亿元，低于市场预期。社融存量增 速小幅上升 0.1pct 至 8.2%。直接融资同比延续正增长，成为支撑社融的主 要力量。其中，政府债券发行继续加速，新增政府债券融资 6911 亿元，同 比多增 2802 亿元；新增企业债券融资 2028 亿元，同比多增 738 亿元；新 增企业境内股票融资 231 亿元，同比少增 555 亿元。表外融资方面，未贴 现的银行承兑汇票对当月社融拖累较为明显。 7 月新增人民币贷款 2600 亿元，同比少增 859 亿元，市场融资需求略 微回落。其中居民短期贷款已连续六个月同比少增，指向居民消费仍然偏 弱。7 月企业部门贷款增加 1300 亿元，同比少增 1078 亿元。 7 月 M2 同比录得 6.3%，前值为 6.2%，而 M1 已连续四个月负增长，同 比录得-6.6%，前值为-5.0%。一方面表明 "手工补息高息揽储""挤水分" 的影响还在持续；另一方面反应企业对未来的经济前景持保守态度，减少了 短期投资和 ...