华旺科技：行业暂时承压，公司业绩韧性凸显

[Table_Page] 中报点评|造纸 证券研究报告 [Table_Title] 华旺科技（605377.SH） 行业暂时承压，公司业绩韧性凸显 [Table_Summary] 核心观点： 公司发布 24 年半年报。据公司财报，24 年上半年公司实现收入 19.5 亿元，同比+4.6%，归母净利润 3.0 亿元，同比+28.1%；24Q2 单季度 实现收入 10.0 亿元，同比+5.0%，归母净利润 1.6 亿元，同比+20.9%。 外销降速，需求暂时承压。分产品看，据公司财报，公司 24 年上半年 实现装饰原纸/木浆贸易收入分别为 15.41 亿元、3.82 亿元，同比 +6.11%、-0.83%。分境内外看，境内/境外收入分别为 15.26 亿元、4.21 亿元，同比+3.55%、+8.56%。公司前期大力开拓欧洲及东南亚市场， 23 年境外收入增速为 66.90%，当前高基数效应叠加海外装饰原纸需求 放缓，预计公司量、价暂时承压，后续有望随结构优化维持收入正增。 毛利率承压，净利率环比修复。据公司财报，24Q2 单季度公司实现毛 利率 17.19%，同比-1.61pct，环比-2.97pct。年初以来 ...