矿山设备的三重机遇：能源转型、品位下滑、矿企出海

[Table_Main] 矿山设备的三重机遇：能源转型、品位 下滑、矿企出海 报告要点 矿山设备迎能源转型、品位下滑、矿企出海的三重机遇。 铜、铁、金都是对矿山设备拉动比较大的下游金属。受能源结构转型的影响， 以铜为代表的能源金属需求将大幅增长，将是未来拉动矿山设备需求主要矿 产。根据 IEA 预测，全球铜的需求会从 2023 年的 2580 万吨增长到 2030 年 约 3320 万吨，2040 年有望达到 3900 万吨。 矿石品位下降带动原矿产量上升，带动矿山设备需求。2023 年全球铜矿品位 中位数为 0.45%，而 2001 年这一数字为 0.68%。 本轮周期持续性有望超预期。矿企资本开支在经历了 2007-2013 年的超级周 期后出现显著下滑，2017 触底反弹，至今已持续 7 年。展望后市，我们认为 受限于可开采资源不足，后续资本开支难有显著增长，但持续性有望超预期。 在需求稳定的背景下，海外龙头对盈利能力提出了更高的诉求，中资企业出 海将面临较为缓和的竞争环境。 中资矿企出海是需求中的结构性亮点，一带一路区域是中资矿企出海的主要 方向。中资矿企在海外矿山的金属产量在 2027 年之前处于上 ...