海外资产研究系列之一：没有北向后怎么办？全球资金流向和对中国市场配置跟踪

证 券 研 究 报 告 金融工程深度报告 没有北向后怎么办？全球资金流向和对中国市场配置跟踪 ——海外资产研究系列之一 报告日期：2024年08月13日 ◼ 分析师：吕思江 ◼ SAC编号：S1050522030001 ◼ 分析师：马晨 ◼ SAC编号：S1050522050001 主要结论和观点 Q：没有北向后怎么办？ A：外资配置型资金可以用EPFR口径的"非对冲基金"对中国大陆，及其相应板块流入有效替代；个股 部分无法替代。交易型资金跟踪可以用主要投行的【主经纪商】数据有效替代，个股部分无法替代。 Q：个股部分有跟踪外资动向的主要方式么？ A：北向席位数据对个股的跟踪，在2021年后本身就是无效的；2021年后海外资金自上而下层面的流向 对指数有效，对个股无效；个股部分可以通过跟踪一组主要以外资共同基金月度持仓报告来得到 Q：美元流动性只看基金流向就可以么？ A：不足够。我们将美元流动性划分成政府部门流动性和私人部门流动性。私人部门流动性可以再划分 为资金流动性、市场流动性和跨境流动性。基金流向实际只解答了跨境流动性和部分市场流动性问题。 Q：本轮套息"解绑"交易是基本面和事件驱动的么？当前是否结束？ ...