小米集团-W：人车家生态进入增长周期，占据产业链核心生态位

公司深度分析 2024 年 08 月 19 日 小米集团-W(01810.HK) 人车家生态进入增长周期，占据产业链 核心生态位 "铁人三项"商业模式稳定，成就全球化科技公司。小米主要 商业模式为硬件获客，新零售抓手市场及互联网变现。低盈利性 智能手机、智能汽车、IoT 与生活消费品作为吸引用户的触达手 段，以极简性价比的爆款产品为零售渠道带来更多客流量，随后 通过互联网广告及应用商店加强变现，三者结合奠定了小米的盈 利闭环。得益于成功的商业模式，2023 年小米在全球智能手机市 场份额排名前三，海外收入占比达到 44.9%，已经成长为全球化 国际公司。 人车家三大终端进入增长周期，生态协同强化变现效率。公司 三大硬件终端出货量快速增长：1）智能手机：在新换机周期临近 叠加 AI 手机催化的背景下，得益于高端化、全球化的推进，手机 出货量重回快速增长阶段，公司 2024Q1 在全球范围内智能手机出 货量同增 33.44%；在中东、非洲、东南亚智能手机市场份额分别 同比提升 7.1%、4.5%和 4.4%；2）智能汽车：公司首款车型 Su7 上市市场反馈积极，4 月首月锁单量达 8.81 万辆。随交付能力提 升 ...