公用事业行业深度跟踪：辅助服务——验证火电新三部曲

[Table_Page] 跟踪分析|公用事业 证券研究报告 [Table_Title] 公用事业行业深度跟踪 辅助服务——验证火电新三部曲 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 关注:中广核电力+华电国际电力股份+浙能电力+申能股份+华润电力 +广州发展+长江电力+福能股份 ⚫ 辅助服务细则出台——强力验证火电新三部曲。继 6 月 20 日湖南出台 第一个辅助服务细则后，本周云南就辅助服务市场交易规则征求意见， 引发市场关注。一方面，两个细则均聚焦于深度调峰和启停，补偿主 体方面中湖南聚焦煤电及储能，而云南受能源内结构影响还额外包括 水电。另一方面，辅助服务补偿金额均不超过当地燃煤标杆基准价（云 南只给上限，湖南分档执行），与此前 2 月发布总则思路一致，测算云 南及湖南煤电通过辅助服务，仅考虑深调 40%-45%即可带动全电量度 电盈利提升 0.2-1 分。我们此前提出，火电演绎价值行情三部曲：4 月 起煤价平稳、5-8 月辅助服务细则出台、8 月起电量电价逐步沟通签订。 当前进入二阶段的演绎，火电盈利稳定性持续提升，火电的新三部曲 得到深刻验证，未来将驱动其稳定性提升的行情更进一步。 ⚫ 火电三 ...