东山精密：业绩符合预期，端侧AI催化消费电子量价齐升

公 司 研 究 公 司 财 报 点 评 华福证券 东山精密（002384.SZ） 业绩符合预期，端侧 AI 催化消费电子量价齐升 投资要点： ➢ 事件： 24H1 实现营收 166 亿，同比+21.67%；实现归母净利 5.61 亿元， 同比-32.01%，扣非净利 5.16 亿元，同比-10.66%；其中 Q2 实现营收 89 亿，同比+24.15%；归母净利 2.71 亿元，同比-23.14%；扣非净利 2.55 亿元，同比-14.39%。 ➢ 消费电子+新能源双轮驱动营收大幅增长，PCB 受益于客户创新 公司 24H1 电子电路产品实现营收 108.5 亿元，同比增长 20.93%。 电子电路产品营收占比 65.25%，是公司上半年营收增长的主要主要动 能，我们认为主要系大客户非手机产品重磅更新拉动出货。公司新能 源业务整体实现收入 38.10 亿元，同比增长约 29.33%，占公司营收比 重进一步增加。公司消费电子和新能源业务已经构成韧性的业务组合， 为高质量发展奠定坚实的基础。 ➢ 非核心业务大幅减亏，研发投入和汇兑收益影响短期利润 1）对于 LED 业务，公司持续降本增效+探索客户和产结构调整， ...