周度经济观察：需求减速延续，利率下行未完

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 周度经济观察 ————需求减速延续，利率下行未完 袁方1束加沛2 张端怡（联系人）3 2024 年 08 月 20 日 内容提要 从量价、支出端数据来看，7 月经济延续了 6 月的趋势，表明总需求仍在下 行途中，这也主导了同期股市的下跌和债券收益率下行。 在没有强力稳增长政策出台的条件下，经济下滑的趋势短期内或许难以扭 转。需要警惕经济减速过程中自我强化机制的启动，不宜对经济自发企稳的期待 过高。 尽管监管部门的干预导致此前债券市场收益率出现调整，但货币政策的宽 松未来或将延续，同时叠加经济的减速和偏低的物价水平，未来债券市场收益率 中枢有望继续下行。 风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期 1宏观分析师，yuanfang@essence.com.cn，S1450520080004 2宏观分析师，shujp@essence.com.cn，S1450523010002 3联系人，zhangdy2@essence.com.cn 证券研究报告/国投证券宏观定期报告 第 1 页，共 13 页 2024 年 8 月 本报告仅供 Choice 东方财富 使 ...