福斯达：深度研究报告：出海领头羊，福气达天下

证 券 研 究 报 告 福斯达（603173）深度研究报告 推荐（首次） 出海领头羊，福气达天下 目标价：24.2 元 40 年深耕，打造国内深冷设备行业一流企业。福斯达前身是余杭县气体设备 安装维修厂成立于 1984 年，随后进入气体设备制造行业，自 1993 年成功研制 出第一台小型空分装置后，着重发展空分设备业务。公司成立不久便开展海外 布局，与德国林德集团、美国空气化工等多家国际工业气体巨头进行合作，通 过大量项目积累，掌握了国际领先的空分设备设计和制造技术。公司依托自身 的"出海基因"，不断承接海外大型项目，树立良好的品牌和形象。近年来福 斯达新签项目规模稳步提升，大型空分设备制造能力国内一流，预计随着订单 陆续交付，公司收入规模有望再上一层楼。 空分设备行业需求稳中向好，下游多元化大型化带了新机遇。空分设备广泛应 用于钢铁、化工等行业，是生产工业气体的核心设备，对工业生产制造有着非 常重要的作用。由于设备具有一定的专用属性，多数项目为定制化，因此具有 较高的毛利率水平，同时对制造商有较高的技术要求。根据《中国通用机械工 业年鉴》，近年来空分设备行业需求旺盛，大型空分设备订单数量稳步提高， 下游市场 ...