国泰君安：综合实力领先，剑指国际一流投行

投资逻辑 公司股东背景强大，综合实力领先，行业推进建设国际一流投行 的潜在标的。国泰君安作为行业头部券商，背靠上海国资，前董事 长现为上海国资委主任。公司资本体量和经营业绩位居行业前列， 24Q1 总资产/净资产/营业收入/归母净利排名行业第 2/第 3/第 2/ 第 2。盈利能力表现优异，近五年公司平均 roe 分别高于上市券商 整体/行业 0.86/1.74 百分点。业务发展均衡全面，综合服务能力 强，2023 年公司各主要业务线收入排名无一在行业前 5 名之外。 公司战略路径清晰，执行力强，第一个三步走阶段（2020-2022 年） 相继补齐公募业务和投行 IPO 业务短板，推进机构客户服务体系 改革，当前第二个三步走阶段正向"强长项"目标发力。公司高度 重视合规风控，连续 16 年获得证监会 A 类 AA 级监管评级。我们 认为，国泰君安有望凭借领先的综合实力和稳健的经营业绩成为 监管推进建设 2 至 3 家国际一流投行的潜在标的。 业务亮点：零售夯实优势，资管双公募赋能，投行补齐 IPO 短板， 机构积极发展客需。1）财富管理：经纪业务稳居行业前 2，"投顾 驱动、科技赋能"巩固竞争优势，股基成交额 ...