腾讯控股：24Q2季报点评：Q2游戏、广告超预期，预期游戏收入增速持续提升

持续提升 Q2 游戏、广告超预期，预期游戏收入增速 ——腾讯控股（0700.HK）24Q2 季报点评 ⚫ 24H2 预期游戏增速持续提升，我们预计 2426 年 IFRS 归母净利润为 1886/2184/2454 亿元（2426 年原值为 1708/1969/2265 亿元，下调销售费用，及 因广告及投资收益好于预期上调盈利预测），24~26 年 non-IFRS 归母净利润为 2291/2665/2984 亿元。采用 SOTP 估值，给予对应目标价 422.68 港币（386.98 人 民币 HKD/RMB=0.92），维持"买入"评级。 风险提示 政策风险、游戏收入不达预期风险、广告行业竞争风险 ⚫ 24Q2 公司营业收入为 1611 亿（yoy+8%,qoq+1%）。 毛利率为 53%（yoy +5.8pp, qoq +0.7pp)。24Q2 归母净利润（IFRS）为 476 亿(yoy+82%, qoq +14%)；归母净利润（Non-IFRS）为 573 亿(yoy +53%, qoq +14%)。 ⚫ 24Q2 增值服务收入 788 亿(yoy +6%, qoq +0.2%)。其中国际市场收 ...