中国电信：ARPU保持稳健，数字化竞争力凸显

证券研究报告 中国电信 (728 HK/601728 CH) 港股通 ARPU 保持稳健，数字化竞争力凸显 728 HK 601728 CH 投资评级： 买入(维持) 买入(维持) 目标价： 港币：5.61 人民币：7.47 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 20 日│中国内地/中国香港 通信运营 业绩稳步增长；股东回报进一步提升 中国电信公布 1H24 财务业绩：公司 1H24 营业收入同比增长 2.82%至 2659.73 亿元，其中，服务收入同比增长 4.3%至 2462.35 亿元，增幅高于 行业平均（3.2%）；实现归母净利润 218.12 亿元，同比增长 8.23%，保持 稳步增长。公司拟中期派息 0.1671 元/股，股东回报进一步提升。考虑到公 司在产业数字化领域的增长潜力，我们预计其 24-26 年归母净利润为人民币 337/373/411 亿元，给予公司 A 股 1.5 倍 2024 年 PB 估值（全球平均：1.33）， 对应目标价 7.47 元；参考过去公司 AH 股溢价率均 45.19%，给予 H 股 1.03 倍 2024 年 PB 估值，对应目标价为 5.61 港币，维持 ...