中国平安：2024年中报点评：投资端改善驱动，净利润增速转正

证 券 研 究 报 告 中国平安（601318）2024 年中报点评 强推（维持） 投资端改善驱动，净利润增速转正 目标价：57.1 元 当前价：41.71 元 事项： 2024H1，中国平安实现归母营运利润 784.82 亿元，同比-0.6%；归母净利润 746.19 亿元，同比+6.8%；归母股东权益 9312.08 亿元，较年初+3.6%。人身险 业务 NBV 同比+11%至 223.20 亿元。财产险业务 COR 同比-0.2pct 至 97.8%。 中期分红每股 0.93 元。 评论： 以价补量，NBV 稳增。2024H1 人身险业务实现 NBV 同比+11%至 223.20 亿 元，NBV margin（首年保费口径）同比+6.5pct 至 24.2%，首年保费同比-19% 至 922.18 亿元。截至 2024H1，人身险业务内含价值较年初+10.3%至 9162.30 亿元。新业务价值率提升主要来自预定利率调整与报行合一驱动渠道成本下 降，部分或被产品结构的不利变动所抵消。产品结构上，传统险/分红险占比 同比+6.8pct/+0.3pct 至 32.2%/9.1%，其他险种占比不同程度下滑。 ...